眾所周知,動力電池是新能源汽車的核心部件,占整車成本的40%。隨著中國對新能源汽車的補貼下降,動力電池公司作為核心供應商,被迫降價,同時也面臨著上游原材料成本的壓力。

根據鋰行業研究機構的GGII數據,2017年底的動力電池價格比2017年初下降了20-25%:磷酸鐵鋰電池組的價格從2017年初開始下降。到年底時人民幣1. 9元/人降至1人。 45~1.55元/ Wh;三元動力電池組的價格從年初開始為1。年底7~1.8元/ Wh降至1。 4比1. 5元/ Wh。

三種正極材料成本高

作為最關鍵的部分,正極材料一方面占成本的最大比例,這是動力電池成本降低的主要突破方向;另一方面,陽極的選擇也決定了電池的性能,如穩定性,能量密度等。

動力電池原料成本比

另外20%的折扣? 2018年中國動力電池價格預測

數據來源:putailai招股說明書,IIT,光大證券研究所

2017年,中國四大關鍵材料(陽極和陰極材料,隔膜,電解質)產值達610億元,同比增長62%。正極材料產量占比最大,達71.5%。同時,陽極材料產量增幅最大,主要原因是2017年電解鈷增加100%以上,碳酸鋰增加30%以上,導致價格大幅上漲。陽極材料。

截至2017年底,磷酸鐵鋰電池的原材料成本與年初相比為453。 15元/千瓦時降至385元.41元/千瓦時,下降近15%;鋰電池的原材料成本從463.75元/ KWh上漲到545元。 31元/ KWh,上漲17. 6%。

為什么原材料如此昂貴?

1.陽極材料

正極材料占電池總成本的30%~40%。其性能直接決定了動力鋰電池容量的上限,這是產業鏈的核心部分,其價格趨勢影響最大。

在過去兩年中,三元陽極的價格仍然很高,磷酸鐵鋰的價格有所下降。未來,隨著高能量密度的要求,三元電池的比例不會降低,這意味著陽極材料的價格將保持不變。申萬宏源的研究報告頁顯示,自2016年以來,作為原料的電解鈷價格單方面上漲。雖然最近有所下跌,但仍然在40萬元/噸左右。

從整個產業鏈的角度看,一方面,上游資源價格上漲階段具有較強的議價能力,盈利能力非常好;與此同時,下游企業競爭激烈,降價壓力巨大;因此,中游正極的制造商將面臨成本上升和銷售價格壓力的雙重壓力,整體盈利難度較大。根據東風證券研究所的研究結果,2017年所有正極公司的毛利率處于較低水平。該行業的平均毛利率約為10%至20%。具有上游資源優勢的公司,如綠地,毛利率超過20%。